全球易货贸易制度演进与发展范式研究

邹平座（中国人民银行金融研究所首席研究员）

　　本轮科技革命为创新交易制度提供了时机。面对世界货币体系的诸多问题，建立在现代信息技术基础上的易货贸易成为必要和可能。

　　人们对高级形态的易货贸易需求不断加大。与此同时，各个国家已经出台各种政策扶持易货贸易的发展，相当一部分进出口企业尝到了它的好处。它不但是企业处理闲置资产、积压库存的增值策略，更成为企业扩大贸易机会、扩展营销渠道、获得额外利润的全球贸易手段。

　　全球500强企业80%已设立易货贸易专部。国际互换贸易协会IRTA预测：今后5年内，易货公司客户数目将翻一番，平均年增长率可达到15%。初步统计至2019年末，全球易货贸易总量已经达到大约4.2万亿美元。

　　中国面临十分复杂的国际贸易形势，需要研究和探索新的贸易制度，形成新的“国际化制度红利”。设计和建立“现代化易货贸易”生态、标准、联盟与制度，占领全球价值链制高点。推动交易制度与货币制度的联动改革与创新，实现更加公平、更加有效、更加科学的贸易环境。

　　全球现有贸易制度需要进行改革

       在过去、现在和未来三个时间结点上，贸易与货币不断演绎新的制度与体系。本轮科技革命将创新出一个更加安全、有效、公平、方便的贸易制度与货币制度，这是一个重要转折。

　　货币是为商品交易服务的，货币不是交易的目标。商品交易是为了人服务，货币交易的风险不断增大，覆盖了它的收益。

　　由于美元霸权，现有交易制度与货币制度在一定程度上变成了一种掠夺模式，特别是美国特朗普上台以后，堂而皇之地申明“美国第一”，更加剧了世界贸易体系的不公平。

       为了占有这种“掠夺模式”的主导权，各种贸易战、金融战、货币战、石油战不断升级，从而引起的国家之间的战争，正在酝酿***战争。从这一角度上说，这种货币制度带给人类的已经不是福利和交易收益，而是灾难。

       2020年全球新冠病毒疫情以后，这种“掠夺”可能升级。全球经济不确定性不断增大，货币与金融危机如临深渊。在美国时间2020年3月15日，紧急降息100个基点外加7000亿美元QE的组合拳未能快速奏效后，美联储3月19日再度祭出“大杀器”，市场呼声*高的CPFF终于落地，并且联合全球九大央行推出美元临时流动性安排，直接跨界IMF，充当了全球央行的职能，美元的国际地位得到进一步强化。由于美元仍然具有世界货币功能，巨量的货币投放（5万亿美元以上）再加上零利率和“全球央行”角色，是对全球的直接掠夺。甚至是为美国重构新的“数字化布雷顿森林体系”，形成新的美元霸权做准备。

       迄今为止，全球的金融体系非常发达，并且出现了泡沫化和虚拟化的趋势。而且金融的交易量远超商品交易，货币与金融市场有时成为发达国家经济侵略的工具。过度的金融衍生品已经不再为实体经济服务，成为一种赌场。货币及其衍生出的金融体系对于人类生产和商品交易的“交易成本”远远大于“交易收益”。在此背景下，人类社会的经济活动迷失了“初心”。

       仅伦敦的日均外汇交易量就达到了18万亿。这个数字是什么概念？简单地说伦敦一天的外汇交易量相当于深圳一年GDP的8倍。美国企业债中*危险的BBB级债券（投资级债券中评级*低的债券），其规模自2000年后房地产泡沫破灭后便一路走高，从7500亿美元增加到目前2.25万亿美元，近20年增长了2倍。2020年初，由于名义上应付新冠病毒，各国央行注资超过10万亿美元。全球货币与金融体系更加远离实体经济，金融泡沫化趋势将进一步加剧，走上“脱实向虚”的不归之路。

       现有的交易制度与货币制度潜伏巨大的风险与危机，不断升级。汇率风险、信用风险、制度风险、操作风险不断加大。

（文章来源于网络）